«Корреляция» между акциями США и биткойнами растет

24 февраля по пекинскому времени президент России Владимир Путин официально заявил, что проведет «военную операцию» на Донбассе (Украина).Впоследствии президент Украины Владимир Зеленский заявил, что страна вступила в состояние войны.

На момент публикации спотовая цена золота составляла 1940 долларов, но биткойн упал почти на 9% за 24 часа и сейчас составляет 34891 доллар, фьючерсы на индекс Nasdaq 100 упали почти на 3%, а фьючерсы на индекс S&P 500 и фьючерсы на индекс Dow Jones. упал более чем на 2%.

Мировые финансовые рынки начали реагировать на резкую эскалацию геополитических конфликтов.Цены на золото взлетели, акции США упали, а биткойн, считающийся «цифровым золотом», не смог выйти из независимого тренда.

По данным Wind, с начала 2022 года биткойн занял последнее место в рейтинге крупнейших мировых активов с приростом в 21,98%.В 2021 году, который только что закончился, биткойн занял первое место в основных категориях активов с резким ростом на 57,8%.

Такой огромный контраст заставляет задуматься, и в этой статье будет рассмотрена основная проблема с трех сторон: феномен, вывод и причина: может ли биткойн с текущей рыночной стоимостью около 700 миллиардов долларов по-прежнему рассматриваться как «актив-убежище»?

Со второй половины 2021 года внимание мирового рынка капитала приковано к ритму повышения процентных ставок ФРС.Сейчас обострение конфликта между Россией и Украиной стало еще одним черным лебедем, влияющим на динамику всех видов мировых активов.

Первое – золото.С момента начала конфликта между Россией и Украиной 11 февраля золото стало самой яркой категорией активов в ближайшем будущем.На открытии азиатского рынка 21 февраля спот-золото подскочило в краткосрочной перспективе и через восемь месяцев преодолело отметку в 1900 долларов США.С начала года доходность золотого индекса Comex достигла 4,39%.

314 (10)

До сих пор котировки золота на COMEX были положительными уже три недели подряд.Многие инвестиционные исследовательские институты полагают, что причина этого в основном связана с ожиданием повышения процентных ставок и результатами изменений в фундаментальных экономических показателях.В то же время, в связи с недавним резким увеличением геополитических рисков, свойство золота «неприятие риска» становится очевидным.В рамках этого ожидания Goldman Sachs ожидает, что к концу 2022 года запасы золотых ETF увеличатся до 300 тонн в год.Между тем, в Goldman Sachs полагают, что цена золота составит $2150/унцию через 12 месяцев.

Давайте посмотрим на NASDAQ.Являясь одним из трех основных индексов акций США, он также включает акции многих ведущих технологических компаний.Его показатели в 2022 году удручающие.

22 ноября 2021 года индекс NASDAQ впервые в своей истории закрылся выше отметки 16 000, установив рекордный максимум.С тех пор индекс NASDAQ начал резко снижаться.По состоянию на закрытие 23 февраля индекс NASDAQ упал на 2,57% до 13037,49 пункта, нового минимума с мая прошлого года.По сравнению с рекордным уровнем, установленным в ноябре, он упал почти на 18,75%.

314 (11)

Наконец, давайте посмотрим на биткойн.На данный момент последняя котировка биткойна составляет около 37 000 долларов США.С тех пор, как 10 ноября 2021 года был установлен рекордный максимум в 69 000 долларов США, биткойн упал более чем на 45%.Во время резкого падения 24 января 2022 года биткойн достиг минимума в $32914, а затем открыл боковую торговлю.

314 (12)

С нового года биткойн ненадолго восстановил отметку в $40 000 16 февраля, но с обострением конфликта между Россией и Украиной биткойн закрывался три недели подряд.С начала года цены на биткойны упали на 21,98%.

С момента своего рождения в 2008 году во время финансового кризиса биткойн постепенно стал называться «цифровым золотом», поскольку у него также есть некоторые атрибуты.Во-первых, общая сумма постоянна.Биткойн использует технологию блокчейна и алгоритм шифрования, чтобы сделать его общую сумму постоянной и равной 21 миллиону.Если дефицит золота обусловлен физикой, то дефицит биткойнов обусловлен математикой.

В то же время, по сравнению с физическим золотом, биткойн легко хранить и носить с собой (по сути, это строка цифр), и в некоторых аспектах он даже считается превосходящим золото.Точно так же, как золото постепенно стало символом богатства драгоценных металлов с тех пор, как оно вошло в человеческое общество, стремительный рост цен на биткойны соответствует стремлению людей к богатству, поэтому многие люди называют его «цифровым золотом».

«Процветающий антиквариат, золото смутных времен».Таково понимание китайцами символов богатства на разных этапах.В первой половине 2019 года это совпало с началом китайско-американской торговой войны.Биткойн вышел из медвежьего рынка и вырос с 3000 долларов примерно до 10 000 долларов.Рыночная тенденция в условиях этого географического противостояния еще больше распространила название биткойна «цифровое золото».

Однако в последние годы, хотя цена биткойна и росла с резкими колебаниями, а его рыночная стоимость официально превысила в 2021 году 1 триллион долларов США, достигнув одной десятой рыночной стоимости золота (статистика показывает, что общая рыночная стоимость добытого золота к 2021 году составит около 10 триллионов долларов США), корреляция между ценовыми показателями и доходностью золота ослабевает, и есть очевидные признаки того, что тянут крючок.

Согласно данным диаграммы coinmetrics, тренд биткойнов и золота имел определенную связь в первой половине 2020 года, и корреляция достигла 0,56, но к 2022 году корреляция между ценой биткойнов и золота стала отрицательной.

314 (13)

Напротив, корреляция между биткойнами и фондовыми индексами США становится все выше и выше.

Согласно данным графика coinmetrics, коэффициент корреляции между биткойном и S&P 500, одним из трех основных индексов акций США, достиг 0,49, что близко к предыдущему экстремальному значению 0,54.Чем выше значение, тем сильнее корреляция между биткоином и индексом S&P 500. Это согласуется с данными Bloomberg.В начале февраля 2022 года данные Bloomberg показали, что корреляция между криптовалютой и Nasdaq достигла 0,73.

314 (14)

С точки зрения рыночных тенденций, связь между биткойнами и акциями США также усиливается.Взлеты и падения биткойнов и акций технологических компаний несколько раз за последние три месяца, и даже от обвала акций США в марте 2020 года до падения акций США в январе 2022 года, рынок криптовалют так и не вышел из независимого рынка. но показывает тенденцию роста и падения некоторых акций технологических компаний.

Пока что в 2022 году именно ведущая коллекция технологических акций «процветает», которая близка к падению биткойна.Фонды шести американских технологических гигантов упали на 15,63% с начала года, заняв предпоследнее место по показателям крупнейших мировых активов.

В сочетании с дымом войны после начала русско-украинской войны во второй половине дня 24-го числа глобальные рисковые активы рухнули, акции США и криптовалюта не были пощажены, а цены на золото и нефть начали стремительно расти, и на мировом финансовом рынке царил «дым войны».

Таким образом, исходя из текущей ситуации на рынке, биткойн больше похож на рискованный актив, чем на «актив-убежище».

Биткойн интегрирован в основную финансовую систему

Когда биткойн был разработан Накамото, его позиционирование менялось несколько раз.В 2008 году загадочный человек по имени «Накамото Конг» опубликовал статью от имени биткойнов, представив систему электронных платежей «точка-точка».Из названия видно, что его первоначальным позиционированием была цифровая валюта с платежной функцией.Однако по состоянию на 2022 год только Сальвадор, небольшая страна Центральной Америки, официально провел эксперимент со своей платежной функцией.

Помимо платежной функции, одной из основных причин, по которой Накамото создал биткойн, является попытка исправить текущую ситуацию неограниченного печатания денег в современной денежной системе, поэтому он создал биткойн с постоянной общей суммой, что также приводит к еще одному позиционирование биткойна как «антиинфляционного актива».

Под воздействием глобальной эпидемии в 2020 году Федеральная резервная система решила спасти рынок в чрезвычайной ситуации, начать «неограниченное количественное смягчение» и выпустить дополнительные 4 триллиона долларов в год.Крупные американские фонды с большим объемом ликвидности инвестируют в акции и биткойны.Все крупные фонды, включая технологические компании, институты венчурного капитала, хедж-фонды, частные банки и даже семейные офисы, решили «голосовать ногами» за выход на рынок шифрования.

Результатом этого является сумасшедший рост цены биткойна.В феврале 2021 года Tesla купила биткойн за 1,5 миллиарда долларов.Цена биткойнов выросла более чем на 10 000 долларов в день и достигла максимальной цены в 65 000 долларов в 2021 году. На сегодняшний день WeChat, зарегистрированная в США компания, накопила более 100 000 биткойнов и позиции серого капитала - более 640 000 биткойнов.

Другими словами, биткойн-кит, возглавляемый крупной столицей Уолл-стрит в США, стал основной силой, ведущей на рынке, поэтому тенденция крупного капитала стала флюгером рынка шифрования.

В апреле 2021 года Coinbase, крупнейшая шифровальная биржа в США, была включена в листинг, и крупные фонды получили доступ к соблюдению требований.18 октября SEC одобрит запуск ProShares ETF для фьючерсов на биткойны.Доступ американских инвесторов к биткойнам снова расширится, а инструменты станут более совершенными.

В то же время Конгресс США также начал проводить слушания по криптовалюте, исследования ее характеристик и стратегий регулирования становились все глубже и глубже, а биткойн потерял свою первоначальную тайну.

Биткойн постепенно превратился в альтернативный рисковый актив, а не в заменитель золота, в процессе постоянного интереса крупных фондов и принятия основного рынка.

Поэтому с конца 2021 года Федеральная резервная система ускорила темпы повышения процентных ставок и хотела остановить процесс «большого сброса воды из доллара США».Доходность облигаций США быстро выросла, но американские акции и биткойны вошли в технический медвежий рынок.

В заключение отметим, что первоначальная ситуация российско-украинской войны подчеркивает нынешнюю рискованную характеристику биткойна.Из-за изменения позиционирования биткойна в последние годы биткойн больше не считается «активом-убежищем» или «цифровым золотом».


Время публикации: 14 марта 2022 г.